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《2019年中國家族財富與家族辦公室調研報告》顯示:中國家族資產配置類別呈現多樣化 私募股權比公開市場更受歡迎

時間:2019/12/9 21:21:10 來源:和訊基金 責編:采編 閱讀量:1260

??2019年11月26日,瑞銀(UBS)、中航信托(AVIC TRUST)、Campden wealth和惠裕全球家族智庫(FOTT)在京聯合披露《2019年中國家族財富與家族辦公室調研報告》(下稱報告)中最核心家族資產配置模塊的報告內容,完

  2019年11月26日,瑞銀(UBS)、中航信托(AVIC TRUST)、Campden wealth和惠裕全球家族智庫(FOTT)在京聯合披露《2019年中國家族財富與家族辦公室調研報告》(下稱報告)中最核心家族資產配置模塊的報告內容,完整版內容將在2020年元月份正式發布。

  該報告由瑞銀(UBS)、中航信托(AVIC TRUST)聯合推出,由惠裕全球家族智庫 (FOTT)和Campden wealth聯合進行調研。惠裕利用深耕多年的家族會客廳和家族辦公室會員體系,于2019年3月至8月之間,在中國對76名家族成員、家族辦公室高級主管和家族財富主管進行數據調研和訪問,為了提供背景和對定量研究結果的更深入了解,FOTT和Campden Wealth還進行了深入的定性研究,采訪了10組超高凈值家族。

  作為國內首批家族信托探路者(300005,股吧),中航信托將家族信托業務作為核心戰略業務之一,已經在慈善信托、股權信托、保險金信托、特殊人群保障信托等領域進行了豐富的探索和實踐。中航信托也深度參與了此次調研報告的框架設計、數據分析,并反饋了諸多國內家族信托實踐實際。

  瑞銀集團致力于為遍布全球的富裕人士、機構和公司客戶以及瑞士的私人客戶提供金融咨詢服務和解決方案。瑞銀的戰略以全球領先的財富管理業務及位于瑞士的卓越全能銀行業務為核心,協同發展資產管理和投資銀行業務。瑞銀專注的業務均在其目標市場擁有強有力的競爭地位,具有資本效率及提供有吸引力的長期結構性增長和盈利前景。

  瑞銀的業務遍及全球所有主要的金融中心,在50個地區設有分支機構,所雇員工在美洲約占31%,瑞士占32%,歐洲、中東及非洲地區其他國家占19%,亞太區占18%。UBS Group AG在全球擁有逾 67,000 名員工,股票在瑞士證券交易所及紐約證券交易所上市。

  一、中國家庭正在尋找增長或平衡

  據悉,該報告所代表的家族的平均凈財富為65億元人民幣(9.43億美元),家族辦公室的AUM為人民幣42億元(6.04億美元)。

  約三分之二的被調研家族正在使用家族辦公室服務,主要動機是保全財富。作為財富管理工具,使用單一家族辦公室占30%,使用商業多家族辦公室(16%),使用私人多家族辦公室和混合家族辦公室(各占9.2%)。

  參與調研的家族辦公室采用了以增長為導向的投資戰略(占44%)和以平衡為導向的投資策略占(占43%),比例大致相同的;而采用以保全為導向的戰略的比例要小得多,只有13%。

《2019年中國家族財富與家族辦公室調研報告》顯示:中國家族資產配置類別呈現多樣化 私募股權比公開市場更受歡迎

  二、資產類別呈現多樣化,私募股權比公開市場更受歡迎

  報告顯示,被調研的中國家族資產配置平均投資組合的資產類別呈現多樣化。平均而言,家族辦公室將超過一半的投資組合分配給固定收益(22%)、股票(17%)和房地產(13%),其中固定收益是他們投資的最高資產類別。其余包括對私募股權的占總投資20%,而私募股權又包括分別用于直接投資和基于基金的投資的11%和9.2%,這比公開市場更受歡迎。

  參與調研的家族辦公室在2019年3月至8月之間受訪,他們對被問及參與日期前12個月的投資回報作出回應,他們獲得了11%的平均總體投資回報。

《2019年中國家族財富與家族辦公室調研報告》顯示:中國家族資產配置類別呈現多樣化 私募股權比公開市場更受歡迎

  私募股權是表現最好的資產類別,直接投資回報率為19%,基金投資回報率為15%。房地產市場也表現良好,直接投資回報率為14%,房地產投資信托基金(REITs)回報率為9.0%。

  私募股權投資和房地產投資的回報也是家族辦公室之間的最大變數,與公開發行的股票一樣。大多數家庭表示,在過去12個月中,投資業績一直令人滿意。在私募股權直接投資方面,例如pre-IPO/風險投資,一些家族表示,盡管過去幾年的回報一直很高,但未來12個月的不確定性要大得多。

  三、對內具有顯著冒險精神,對外偏愛低風險和成熟市場

  報告顯示,關于在未來12個月內改變資產配置的計劃,家族表示可能會削減大宗商品、其他有形資產和房地產,私人股本投資則可能會提振。

  對家族辦公室投資經理的巨大障礙正在襲來。一般來說,中國家族辦公室在國內投資方面具有顯著的冒險精神,即它們具有很高的風險容忍度,因為他們積累了關于中國國內相關問題的大量知識。然而,他們在海外投資的風格截然不同,對風險的容忍度很低,他們更愿意投資于成熟市場并持有現金,傳統的固定收益或房地產。

  年會上的《報告》猶抱琵琶半遮面,據透露,報告內容其實還包括家族辦公室設立、家族辦公室面臨的挑戰、家族辦公室遴選服務商等等內容,看起來聽起來都相當吊人胃口,讓我們一起期待一月份即將正式完整亮相的《2019年中國家族辦公室財富報告》。

  四、2020年中國依然有更多投資機會

  在《報告》披露之后,年會開始進行機構會客廳環節,主要討論的話題是“家族資產配置趨勢的全球較量”。該環節由原鳳凰財經主持人、東方集團(600811,股吧)家族成員格欣主持,參與話題討論的嘉賓有惠裕全球家族智庫創始人范曉曼,中航信托總經理助理兼家族信托事業部負責人姜燕,Campden Weaith亞太地區負責人Nick Hayward,瑞銀財富管理環球家族辦公室大中華區執行董事夏凱。

  范曉曼表示,FOTT和Campden Wealth之所以能在一起合作,主要是由于惠裕在2015年成立智庫之初,就是以Campden Wealth為目標。25年前Campden Wealth就出版了家族辦公室雜志,之后又進行全球家族辦公室智庫的建設,而惠裕的發展進程也是如此。近幾年來FOTT和Campden Wealth的關系越來越密切,去年雙方希望在中國聯合做家族調研報告。經歷了半年的調研,現在所完成的報告是非常有價值的,因為在此之前,中國從來沒有公司如此細致地做過家族辦公室的調研。

  夏凱指出,18年全球家族辦公室的整體平均投資組合回報為5.4%,,亞太區及新興市場的家族辦公室最高平均回報為6.2%。除了股票外, 中國家族在各資產類別的投資都比海外高。中國家族在股票上頭寸小,海外家族1/3會投到股市。19年全球固定收益配置比較高;相比海外家族,亞太地區投對沖基金意愿較低。2020年,海外家族投資偏好更保守,繼續增加固收投資,但會加大對中國的投資,包括證券和股票。

  Nick Hayward表示,目前中國家族辦公室在資產配置方面,除了固定收益占比最大以外,也很青睞私募股權投資,其投資比例僅次于固定收益。

  姜燕通過在市場中的經歷發現,在高端財富人群中近期更多提到了財富的保值和安全性的訴求。而在資產管理方面,系統化地建立家辦機制和制度,來幫家族管理好資產,對家族來說也是很重要的一點。在大類資產配置方面,姜燕指出,中國超高凈值客戶配固收比例明顯高于國外,對于這個問題,報告給出解釋,客戶在固收方面的配置,除了常規的債券投資之外,還配置了一部分外幣債券,以及非傳統債券。此外,姜燕還發現,超凈值客戶對另類資產的需求更多一些。

  

(責任編輯:任剛 HF008)
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