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已有6家銀行理財子公司開業 信托還坐得住嗎

時間:2019/10/14 8:19:36 來源:金融界 責編:采編 閱讀量:659

??面對銀行理財子公司的強勢入場,信托公司需要加快轉型步伐,加強主動管理能力,實現差異化競爭。   沒有永遠的朋友,也沒有永遠的敵人,銀行與信托之間的“友誼小船”還能支撐多久?   近日,光大銀行(行情601818,診股)理財子公司獲準開業,加

  面對銀行理財子公司的強勢入場,信托公司需要加快轉型步伐,加強主動管理能力,實現差異化競爭。

  沒有永遠的朋友,也沒有永遠的敵人,銀行與信托之間的“友誼小船”還能支撐多久?

  近日,光大銀行(行情601818,診股)理財子公司獲準開業,加入建設銀行(行情601939,診股)(7.210, 0.07, 0.98%)等5家國有大行理財子公司開業大軍。伴隨著銀行理財子公司的扎推開業,信托公司感到“瑟瑟發抖”。

  數位信托業內人士告訴《國際金融報》記者,銀行理財子公司強勢登臺確實給信托帶來一定競爭壓力。隨著雙方投資范圍趨同,銀信通道等業務會受到沖擊,甚至會加劇信托公司之間的分化。對此,信托公司需要加快轉型步伐,加強主動管理能力,實現差異化競爭。

  銀信通道業務受沖擊

  銀行理財子公司正式登上歷史舞臺。作為脫胎于銀行理財的全新資產管理機構,未來理財子公司的展業會對銀信合作以及信托公司的業務帶來哪些影響呢?

  百瑞信托博士后工作站研究員孔慧芳在接受《國際金融報》記者采訪時表示,從投資范圍來看,銀行理財子公司可謂是獲得了“公募基金+私募基金+類信托”的綜合牌照,與信托公司的業務形成競爭。

  格上財富研究員張婷告訴《國際金融報》記者,從目前的投資范圍來看,銀行子公司除了不能直接放貸,其他的已經可以和信托相媲美。而且,銀行子公司可以開展公募且可直接投資非標債權資產,這是相對信托的一大優勢。如果理財子公司在私募領域的發力,疊加母行的渠道、客戶以及資源支持,這也會對信托行業帶來一定的競爭壓力,會倒逼信托行業改革。

  在銀行理財子公司成立之前,銀行理財和信托公司之間合作關系大于競爭關系,彼此的客戶群體有顯著的差別。張婷進一步對記者分析,但今后隨著雙方投資范圍趨同,之前的合作模式會受到沖擊,“一方面,客戶層面的競爭會加劇,另一方面,之前的代銷模式也會受到沖擊”。

  中鐵信托研發部黃霄盈向《國際金融報》記者表示,銀行有了理財子公司就可以直接做資產管理業務,并且理財子公司可以直接參與標準化的金融產品的投資,不用通過信托通道“繞道”,這也就是說信托的通道功能將弱化。

  信托業內人士李林(化名)則告訴記者,銀行理財子公司對信托的影響總體是負面的,部分小型信托公司或許并不占優勢,信托公司之間的分化也或進一步加速。“如果是比較小的信托公司,沒有自己的財富中心,產品全靠銀行代銷,或者通道業務做得較多,面臨理財子公司的競爭,壓力其實會很大。不過,目前來看,有理財子公司的銀行不是那么多。”

  資金端影響巨大

  信托行業管理資產規模的壯大與銀行的合作密不可分。不少業內人士表示,銀行理財子公司強勢登臺后,或對信托公司資金端產生巨大影響。

  黃霄盈告訴記者,信托一直主攻“非標”,是天然的非標投資機構。因此,短期來看,銀行理財子公司對信托資產端的影響不太明顯,但是對信托的資金端的影響是巨大的。

  李林向《國際金融報》記者表示:“憑借銀行眾多的網點,銀行理財子公司資金來源比信托容易太多。這對信托資金獲得的方面影響太大了。此外,子公司畢竟有銀行背景,銀行隱形信用比信托強太多。”

  孔慧芳也說:“銀行理財資管規模位居資管行業首位,銀行理財子公司的資產獲取渠道和營銷渠道更為廣闊,銷售方式更為靈活,銀行理財產品更具市場認可度,這些優勢無疑使其成為整個資管市場最強有力的競爭者,大大壓縮信托業務空間”。

  錯位競爭成關鍵

  信托公司與銀行理財子公司之間存在競爭,也仍可合作。對于銀行理財子公司帶來的沖擊,信托公司需要加快轉型之路,積極回歸信托本源,形成差異化發展。

  孔慧芳表示:“銀行理財子公司的‘綜合牌照’仍不能被稱為‘萬能牌照’。銀行理財子公司并不能發放貸款,也不能發起設立慈善信托等業務,因此二者之間仍存在合作機會。”

  與銀行理財子公司相比,一方面,信托公司可以開展貸款業務,直接投資信貸資產,同時可以發起或參與資產證券化業務。而理財子公司不具備放貸資格,也不能直接或者間接投資于主要股東發行的次級信貸ABS。另一方面,財產權信托,居間、資信調查和代保管和保管箱業務及對外擔保業務等業務也是信托公司可開展,而現階段理財子公司不可開展的業務方向。

  張婷也表示,銀行理財子公司與信托公司之間的競爭會加大,但仍有很多層面可以進行合作。比如,信托公司的非標投資已經有很豐富的經驗,而銀行理財子公司非標額度會受到比例的限制,這就決定了未來公募理財產品投資非標還會更多的通過信托,而信托公司也要不斷的打造自身完善、豐富且專業的產品線,以滿足不同期限、風險要求。

  在孔慧芳看來,未來,信托和銀行理財子公司的競爭將呈現“差異化業務”和“錯位競爭”的特點。從短期看,銀行理財子公司對信托影響較為有限。理財子公司發展初期階段,將依托其比較優勢,在業務端聚焦客戶資源和業務資源均占優勢的公募產品,在客戶端則以風險偏好較為保守的普通客戶為主,與信托公司的針對合格投資的私募產品形成錯位競爭。

  資深信托研究員袁吉偉則告訴《國際金融報》記者,通過資產配置、家族信托等提供更加完善的服務,通過金融科技等提升客戶體驗,提升客戶粘性。“雙方的全面競爭倒逼信托公司,要么繼續下沉客戶資質,要么通過更加專業的水平、豐富的交易結構設計等方面強化資產端的優勢。在資金端,信托公司未來要更加聚焦高凈值客戶的服務,與理財子公司形成差異化競爭”。

  面對競爭,信托公司提高自身的核心競爭力才是王道。黃霄盈也告訴記者,信托公司應建立專業投研團隊提高業務研判能力,風控能力和資產配置能力,提高非標項目的主動管理能力,做到專業化的團隊進行專業化的管理。

  “在信托傳統通道業務受阻、銀行理財子公司的擠壓下,以家族信托為代表的財富管理業務有望成為信托行業新的風口;二是要著重加強資產端投資能力,提升主動管理水平,實現全鏈條的管理覆蓋;三是要著眼于客戶資產配置需求,大力開發標準化產品。”孔慧芳提出建議。

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